教育頻道
持續(xù)改善機(jī)構(gòu)化和長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的投資者結(jié)構(gòu)
（上接1版）
專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者
持股比例不斷上升
隨著資本市場(chǎng)改革措施的實(shí)施，包括公私募股權(quán)基金、證券公司資產(chǎn)管理、銀行金融管理、保險(xiǎn)基金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的投資正在增長(zhǎng)。
根據(jù)華西證券的統(tǒng)計(jì)，截至今年第一季度末，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資頭寸在流通市值中的比例已從2017年初的15.8%提高到25.26%左右。在專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者中，公募基金持有的流通股市值占7.99%。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明確認(rèn)為，在a股投資者結(jié)構(gòu)不斷改善后，投資者對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷可能更加理性，預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)波動(dòng)水平將趨同。同時(shí)，隨著機(jī)構(gòu)投資者話語(yǔ)權(quán)的逐步提高，投資者挖掘高質(zhì)量目標(biāo)的整體能力有望提高，高質(zhì)量公司被明顯低估的現(xiàn)象可能會(huì)減少。此外，a股從“散戶(hù)市場(chǎng)”向“機(jī)構(gòu)市場(chǎng)”轉(zhuǎn)變后，市場(chǎng)定價(jià)能力有望提高，這將提高a股對(duì)海外公司和海外投資者的吸引力。
數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，公募基金產(chǎn)品總數(shù)超過(guò)1萬(wàn)件，總管理規(guī)模達(dá)到26.03萬(wàn)億元。與2012年底的1174件和2.8萬(wàn)億元相比，數(shù)量和規(guī)模都有了很大的飛躍。
“這意味著個(gè)人投資者的財(cái)務(wù)管理概念逐漸改變，傾向于交給專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理。”行業(yè)專(zhuān)家表示，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的穩(wěn)步增長(zhǎng)將進(jìn)一步提高市場(chǎng)定價(jià)的有效性，優(yōu)化資源配置，減少市場(chǎng)波動(dòng)，挖掘市場(chǎng)價(jià)值。
隨著我國(guó)資本市場(chǎng)高水平制度開(kāi)放的穩(wěn)步推進(jìn)，越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)積極拓展在中國(guó)的業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，自2014年滬港通與2016年深港通開(kāi)通以來(lái)，外資持有的a股市值從2014年第二季度的0.34萬(wàn)億元上升到2023年第一季度末的3.49萬(wàn)億元，近十年增長(zhǎng)了9倍。
促進(jìn)市場(chǎng)風(fēng)格
向價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)變
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)a股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者比例的增加是大勢(shì)所趨，將推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)格向價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)變。
建信基金總裁張俊紅認(rèn)為，在綜合注冊(cè)制度下，上市公司越來(lái)越多。許多上市公司來(lái)自科技前沿領(lǐng)域，業(yè)務(wù)模式相對(duì)新穎，對(duì)投資者的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。專(zhuān)業(yè)投資者的優(yōu)勢(shì)更加突出，長(zhǎng)期投資將成為主流，這將推動(dòng)公司股價(jià)回歸企業(yè)的中長(zhǎng)期基本面。
國(guó)泰基金總經(jīng)理周向勇認(rèn)為，公募基金只有踐行長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念，才能充分發(fā)揮資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供安全穩(wěn)定的融資環(huán)境。
這也對(duì)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)能力提出了更高的要求。創(chuàng)新基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春表示，隨著越來(lái)越多的公司上市，適者生存市場(chǎng)生態(tài)逐漸形成，缺乏專(zhuān)業(yè)能力投資者利潤(rùn)可能性下降，投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)更深入，投資決策更專(zhuān)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)更合理的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)將迎來(lái)“發(fā)展之春”。
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