企業(yè)頻道
當消費電子產品插上去AI羽翼 私募基金經理充滿希望
證券日報編寫 安仲文
在人工智能（AI）新技術的應用推動下，以10年是周期消費電子產品可能開啟新的投資機會。
先前，具備消費電子產品環(huán)境的基金經理大都在2010—2015年邁入公募基金研究部門并發(fā)展成為私募基金經理，那些年正好是產業(yè)周期輝煌環(huán)節(jié)。但在過去8年行業(yè)低迷期，也有不少消費電子產品環(huán)境的基金經理在這個跑道辛勤耕耘許久，最后也由于消費電子產品行情暗淡而無可奈何離場。
現如今，消費電子產品跑道與AI科技的互相救贖，正促使新一輪消費電子產品周期時間逐漸按耐不住，以致于這個板塊逐漸吸引住別的行業(yè)主題基金跨界營銷重倉股合理布局。在市場預測2025年生成式AI智能手機銷量占有率將暴增之時，公募基金經理對持股種類的挑選或體現了消費電子產品發(fā)生新景氣周期信號。
行業(yè)從形勢轉為沒落
消費電子產品曾是私募基金經理在A股的關鍵重倉股跑道，這個行業(yè)的市場熱度周期時間一般為10年，以蘋果公司為首智能手機取代功能手機的年代，消費電子產品跑道是私募基金經理大放光芒的關鍵持股目標，并奉獻了信維通信、萊寶高科、歐菲光等一批股票基金黑馬股。但是隨著小米手機、OPPO等企業(yè)添加智能機創(chuàng)新推出更具性價比和競爭力的產品，智能機在中國和國際市場迅速滲入，蘋果產業(yè)鏈的相關企業(yè)逐漸從巔峰下降，消費電子產品跑道也由于市場競爭激烈，開始慢慢由熱轉冷。
證券日報編寫留意到，深圳市一位長期關注消費電子產品跑道的基金經理在2022年12月因為長期業(yè)績不佳而辭職，這位來自頭頂部公募基金的基金經理在此前的接納證券日報編寫采訪的時候覺得，隨著各種新技術應用，傳統(tǒng)消費電子產品跑道極有可能會煥發(fā)新機遇，銷售市場給消費電子產品市場估值并不是很高，這可能意味著該板塊彈性空間比較大。但是，前些時間段，這名看中消費電子產品的基金經理最后也離開了公募基金。
“消費電子產品研究者換賽道的狀況許多，研究者如果只看這一行業(yè)，不更換跑道或者不遮蓋別的行業(yè)，可能還當不上私募基金經理了?！鄙钲谝患掖笾行凸蓟鹧芯吭贺撠熑巳耸扛嬖V證券日報編寫，企業(yè)在消費電子行業(yè)很久都沒有新聘研究者，這一崗位配置人數不多，基金公司的研究院也要考慮到人員配備的產出效益，由于消費電子行業(yè)在過去的8年整體狀態(tài)低迷，基金管理公司研究部門在這個職位的人力投入也要考慮到投入與產出。
實際上，絕大多數從消費電子行業(yè)研究者升級成基金經理的人員，要在消費電子產品上一輪景氣周期中邁入了公募基金領域，基金管理公司巨資招騁消費電子行業(yè)研究者，提拔為基金經理的時間段主要體現在2010—2015年這一段時間。但在證券基金領域2016—2024年這一輪周期內，從消費電子產品研究者提拔為基金經理的則非常少，偶爾有的例子也多半是因為消費電子產品研究者覆蓋別的行業(yè)，并且在提拔為私募基金經理后管理方法別的受歡迎賽道的領域主題基金。
比如，華富基金私募基金經理陳奇先前為消費電子行業(yè)研究者，她在第一次進入證券基金時恰好是消費電子產品處于行業(yè)巔峰的2015年，但是之后該領域在基金管理公司配備方面的冷淡，促使這名消費電子行業(yè)環(huán)境的基金經理轉為新能源賽道和車載芯片跑道。
事實上，很多消費電子行業(yè)研究者在上一輪周期時間巔峰的2015年出任私募基金經理，自此景氣周期不會再，大多數很有可能黯然離場。
和AI互相救贖或引出來新機會
證券基金和股市同樣具有多面性，如同硬幣的正反面一樣，當基金管理公司對配備消費電子產品職位的研究員徹底沒什么興趣，而消費電子板塊又處于低點時，這也許意味著新機會的誕生。
在今年的7月逐漸，消費電子產品在A股和香港股市忽然股價大漲，特別是7月9日當日，多個消費電子產品主題風格ETF基金凈值上漲幅度皆在4%之上，華為公司及其蘋果公司產業(yè)鏈上的一批公司成為銷售市場關鍵關注的對象，包含東山精密、水晶光電、順絡電子、歌爾股份、藍思科技、立訊精密等。消費電子產品暴漲的一個重要原因是全世界智能機公司已經普遍相擁持續(xù)迭代的AI新技術應用，與此同時去產能效果顯著的消費電子產品也因為要求轉暖，在市場估值底端邁入資產進場。
值得一提的是，消費電子產品在7月啟動的忽然增漲是這個跑道近年來悄悄地反跳中的一個主題曲。事實上，很多機構持股的消費電子產品股票自今年4月就開始慢慢上漲，并再次進入基金重倉名冊。例如，舜宇光學科技股票價格近期4個交易日內上升了15.99%，近期3個月上漲幅度更是達到45%，長盛產品研發(fā)收益基金在截至今年3月末時大幅度加持此股。
上一輪消費電子產品周期黑馬股信維通信在經歷了長期性調整，也在今年一季度末悄悄地變成公募基金的關鍵重倉，天治量化核心精選基金披露的信息表明，私募基金經理在今年第一季度加持信維通信，這些股票也因此成為本基金的第二大重倉。
乃至新能源技術主題基金也開始在在今年的加持消費電子產品跑道股票。明星基金經理馮明遠管理方法寫的信澳新能源項目主題基金發(fā)布的一季度持股表明，順絡電子、立訊精密分別是本基金的第二、第三大重倉，若再加上TCL高新科技、水晶光電、復旦微電等個股，本基金的十大關鍵重倉中，超過一半被替換為蘋果產業(yè)鏈的消費電子產品股票。
私募基金經理悄悄地加持消費電子產品的核心邏輯，很大程度上是因為AI大模型和關鍵技術正和通訊產品開展互相救贖，AI技術落地必須常用的本人端消費產品，而消沉許久的消費電子產品也要AI技術性給與商品再度創(chuàng)新和更新。按照IDC數據信息，自2016年起，全世界智能手機出貨量進入長久的跌勢中，從2016年的14.7億部跌到2023年的11.7億部，全世界手機市場表現出了疲憊感。手機市場進到區(qū)域市場，智能手機自主創(chuàng)新進到瓶頸，手機制造商逐漸卷配備、卷價錢，這也是近年來消費電子板塊深度調整的主要原因之一，都是消費電子產品跑道需要擁抱人工智能技術的核心邏輯。
私募基金經理：
AI手機上來年交貨有希望暴增
有關現階段AI設備對消費電子產品的推動作用，許多私募基金經理預估，AI也將大幅度提高終端用戶的用戶體驗，從而使得AI手機銷售量在2025年發(fā)生躍居式的增長。
“AI在消費電子產品終端應用非常廣泛，我比較看好AI手機上，AI滲入率的提升有希望給手機市場產生長線投資機遇。”在2011年以消費電子產品研究者真實身份添加長城基金的基金經理陳良棟表明，自2023年8月至今，世界各國手機品牌都是在積極引入AI作用，促使智能機完成了智能互動、AI文字寫作、AIps修圖、多人語音漢語翻譯等附加功能，有效提高了用戶的使用體驗。但是目前AI對智能手機創(chuàng)變仍處于初期階段，未來會處理大量痛點需求，潛力無限。
陳良棟覺得，假如說2023年是蘋果端側大模型AI的實施之時，2024年便是AI手機上的高速發(fā)展之時。在今年的6月蘋果公司全世界開發(fā)設計交流會公布集成化AI作用的操作系統(tǒng)iOS 18，變成AI手機發(fā)展的重要里程碑，預估2024—2028年，生成式AI手機上占世界智能手機出貨量比例有希望從16%躍升至54%；2026年全世界AI手機上總計交貨將突破10億部，2023—2028年，AI手機出貨復合年增長率有望突破63%
中企電子產業(yè)量化基金主管艾定飛覺得，現階段時段，消費電子板塊的估值水平處在較低部位，性價比高很有可能比較高。將來的成長空間也許主要體現在電子產品科技創(chuàng)新產品與AI的融合，隨著科技的發(fā)展發(fā)展與AI產業(yè)結構升級，可能全部消費電子行業(yè)的成長空間非常大。中長期來看，消費電子行業(yè)的利好主要體現在終端創(chuàng)新與AI作用提高推動需求與減少終端設備更換周期時間，需要注意的問題風險性自主創(chuàng)新或大跳水。
在AI對消費電子產品產生的影響層面，國泰基金私募基金經理章椹元也表明，AI的高速發(fā)展推動了消費電子產品尚新，這類尚新會超過正常自然周期。添加AI之后的機器設備，如手機、車輛，根據授予設備一個人去匯總、總結和邏輯推理能力，高效率優(yōu)點會慢慢大幅度提高，從而促進機器設備更新?lián)Q代要求變成剛性需求，從0到1的迭代過程正在進行中，與此同時總體產業(yè)鏈從1到n的覆蓋全過程與其重合，消費電子產品或有比較大的市場行情，煥時尚有非常大的概率。
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