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機(jī)會(huì)在下跌中出現(xiàn) 機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎看多后市
◎記者 趙明超
近兩個(gè)月市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟，不過，機(jī)會(huì)總是在下跌中出現(xiàn)。在市場(chǎng)大幅調(diào)整之后，機(jī)構(gòu)對(duì)后市開始謹(jǐn)慎看多，認(rèn)為當(dāng)前已經(jīng)具備震蕩上行的基礎(chǔ)，但從資金層面看，依然面臨新增入市資金匱乏的難題。
從近期市場(chǎng)走勢(shì)看，5月下旬以來，上證綜指在3200點(diǎn)附近展開拉鋸戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則持續(xù)下行。博時(shí)基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順表示，近期市場(chǎng)調(diào)整的核心原因在于機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的雙重?fù)?dān)憂：一是高信貸與低通脹的擔(dān)憂，雖然企業(yè)中長(zhǎng)期信貸數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)依然處于上行趨勢(shì)之中，但CPI、PPI下行表明總需求略為疲軟。二是經(jīng)濟(jì)上行的趨勢(shì)和短期的回落之間的擔(dān)憂，主要體現(xiàn)在制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的回落上。
在市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟的情況下，投資者更為關(guān)注短期的邊際變化。滬上某小型基金公司投資總監(jiān)表示，市場(chǎng)整體缺乏賺錢效應(yīng)，機(jī)會(huì)僅存于少數(shù)主題概念中，但漲多了就會(huì)跌回去，所以機(jī)構(gòu)操作越來越短期化。
在市場(chǎng)已經(jīng)大幅調(diào)整的情況下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前不必過于悲觀，雖然市場(chǎng)走勢(shì)仍比較疲弱，但企業(yè)價(jià)值并未縮水，隨著盈利的企穩(wěn)改善，市場(chǎng)有望向合理價(jià)值回歸。
對(duì)于接下來的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，陳顯順表示，AI和央企國企行情仍未結(jié)束。在他看來，AI行情背后是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的變革，后續(xù)在景氣好轉(zhuǎn)和基本面的支撐下，相關(guān)板塊仍有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。央企國企板塊近期的調(diào)整主要集中在銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)，但從估值看，在我國經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)下，估值較低、經(jīng)營質(zhì)量好、效率提升和穩(wěn)定高分紅的央企國企后市估值修復(fù)的空間很大。
淡水泉表示，將從以下兩個(gè)方面入手尋找投資標(biāo)的：一是從潛在收益空間考量，主要布局不斷創(chuàng)造價(jià)值的行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭。這類公司在經(jīng)濟(jì)常態(tài)增長(zhǎng)下，會(huì)創(chuàng)造出遠(yuǎn)高于GDP增速的利潤(rùn)增長(zhǎng)，并且當(dāng)前價(jià)格處于低位，安全邊際更高；二是自上而下布局主題性投資機(jī)會(huì)，以小比例資金參與具有較高市場(chǎng)共識(shí)度的主題性投資。
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