證券日報新聞記者 余世鵬 裴利瑞

從示范點轉(zhuǎn)基本，基金投顧銷售市場邁入關(guān)鍵里程碑式。

6月9日夜間，中國證監(jiān)會《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《意見稿》），強調(diào)基金投顧業(yè)務(wù)試點已經(jīng)基本具有轉(zhuǎn)基本標(biāo)準(zhǔn)，并且從強化對項目投資環(huán)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)、加強對“咨詢顧問”服務(wù)項目嚴格監(jiān)管、補足新的問題管控薄弱點等三大層面促進基金投顧業(yè)務(wù)流程轉(zhuǎn)為日常化發(fā)展趨勢。

自2019年10月示范點啟動以來，基金投顧完成了從0到1的主要提升，現(xiàn)如今宣布邁進從1到N的升階。在投資顧問機構(gòu)及業(yè)內(nèi)人士看來，此次《意見稿》是中國基金投顧加快邁進買家時期的重要體現(xiàn)，特別是它闡述了基金投顧業(yè)務(wù)流程“服務(wù)項目”的實質(zhì)，將強有力更改領(lǐng)域“重投輕顧”的現(xiàn)況，培養(yǎng)資產(chǎn)管理市場上的技術(shù)專業(yè)買家中介公司能量。

三大層面促進示范點轉(zhuǎn)基本

具體而言，《意見稿》全篇共40條具體內(nèi)容，關(guān)鍵能夠梳理為三大層面。

一是強化對項目投資環(huán)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)。《意見稿》延續(xù)了示范點期內(nèi)對“項目投資”主題活動規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，強化對項目投資環(huán)節(jié)管控，進一步明確對管理方法型業(yè)務(wù)的監(jiān)管，提升項目投資粒度分布等監(jiān)管政策。

二是加強對“咨詢顧問”服務(wù)項目嚴格監(jiān)管。《意見稿》正確引導(dǎo)領(lǐng)域恪守“咨詢顧問”服務(wù)項目源頭，不斷豐富多彩服務(wù)項目含義，提升投資者適當(dāng)性與服務(wù)配對管理方法，標(biāo)準(zhǔn)宣傳推廣個人行為，加強信義義務(wù)貫徹落實和利益輸送預(yù)防。在其中，《意見稿》重點強調(diào)在了解客戶需求狀況前，不可展現(xiàn)基金組合對策，在執(zhí)行配對前，不可展現(xiàn)歷史時間銷售業(yè)績；只能展現(xiàn)往日1年以上總體銷售業(yè)績，還需要與此同時公布波動性、最大回撤率等風(fēng)險因子；投資顧問考核激勵不能跟傭金掛勾等。

三是對于新的問題、新動向補足監(jiān)督薄弱點，推動項目合規(guī)管理有序進行。比如，《意見稿》強化對投資咨詢組織間及投資咨詢與基金代銷機構(gòu)等其它企業(yè)合作獲客的規(guī)范化管理，確立對投資咨詢組織配備證券基金以外的其他新產(chǎn)品的規(guī)范化規(guī)定，免除私募基金經(jīng)理之外的基金從業(yè)人員項目投資我們公司股票基金時鎖定期的需求等。

匯添富基金副總、投顧業(yè)務(wù)責(zé)任人李驍覺得，《意見稿》從諸多方面再次梳理了投資顧問發(fā)展趨勢過程中遇到的一些需要解決的問題。“最近幾年市場在投資顧問的人才培養(yǎng)方面做了很多探尋，如涉及收費方式、封閉期等相關(guān)信息，此次的征求意見幾乎都列入進來，為投顧業(yè)務(wù)未來又好又快的高速發(fā)展打下基礎(chǔ)。除此之外，在個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)流程發(fā)布時，領(lǐng)域就積極主動號召應(yīng)當(dāng)引進并充分發(fā)揮基金投顧的能量，此次的征求意見對這一點展開了確立，給基金投顧將來的擴展留下無限想象空間。”李驍表明。

嘉實財富經(jīng)理陶榮輝強調(diào)，相對性示范點方法，《意見稿》體現(xiàn)出了帳戶邏輯思維、買家角度、需求導(dǎo)向和服務(wù)定位，接近基金投顧業(yè)務(wù)流程的具體，切合顧客的實際需求，對合理提升用戶體驗和收益、進一步優(yōu)化金融市場資金結(jié)構(gòu)極其重要，終將有效促進基金行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

注重基金投顧“服務(wù)項目”實質(zhì)

《意見稿》閃光點層出不窮，不但從“投”和“顧”兩個視角確定了基金投顧業(yè)務(wù)流程的實際標(biāo)準(zhǔn)，并且對于業(yè)態(tài)創(chuàng)新補足了管控薄弱點。更加值得一提的是，《意見稿》緊緊圍繞一部分組織“重投輕顧”與服務(wù)存有“實用化”趨向等諸多問題，全方位加大了對“顧”的需求，闡述了基金投顧業(yè)務(wù)流程“服務(wù)項目”的實質(zhì)。

盈米基金CEO肖雯接受證券日報采訪時表示，正確引導(dǎo)領(lǐng)域恪守顧問服務(wù)的源頭，從用戶觀點考慮，是《意見稿》的整體觀念之一。《意見稿》規(guī)定，基金投顧組織為用戶提供服務(wù)項目應(yīng)當(dāng)遵照信義義務(wù)，代表著投資顧問組織必須能持續(xù)從用戶觀點考慮，不斷為客戶帶來最佳利益，這和傳統(tǒng)銷售模式只要承擔(dān)適度性義務(wù)擁有實質(zhì)差別。

例如，在投前一部分，《意見稿》關(guān)鍵提及基金投顧組織務(wù)必全方位了解客戶需求狀況以后，為用戶提供資金規(guī)劃、理財規(guī)劃等項目投資計劃方案，這也是投資顧問至關(guān)重要的服務(wù)規(guī)范，一旦被忽視，就會陷入推銷產(chǎn)品老途徑。

又如，投進與投后階段層面，《意見稿》規(guī)定投資顧問組織密切關(guān)注顧客風(fēng)險承受度的改變，檢測基金投資顧問服務(wù)項目和客戶投資目的、風(fēng)險承受度的配對水平，其實是對投資顧問不斷服務(wù)項目、動態(tài)性提供服務(wù)的關(guān)鍵規(guī)定；除此之外，規(guī)定投資顧問平臺在服務(wù)流程大力開展投教業(yè)務(wù)流程也和行業(yè)“三分投七分顧”的認識息息相關(guān)。

中歐基金總經(jīng)理竇玉明強調(diào)，《意見稿》又為基金投顧將來的投資范圍和業(yè)務(wù)領(lǐng)域開啟更多的想像力。比如《意見稿》中提到服務(wù)項目居民養(yǎng)老融資需求、激勵將資金規(guī)劃及大類資產(chǎn)配置等列入業(yè)務(wù)范圍等，全是管控在教育引導(dǎo)組織探尋多元化服務(wù)情景，為用戶提供更為完整的綜合性資產(chǎn)管理服務(wù)項目。

陶榮輝也強調(diào)，此次征求意見尤其加強了對“咨詢顧問”人物角色定位和“咨詢顧問”服務(wù)項目規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)，體現(xiàn)出了重歸基金投顧的“服務(wù)項目”源頭，扭轉(zhuǎn)了項目投資顧問服務(wù)“實用化”趨向，確定了投資顧問組織可進行資金規(guī)劃、投資規(guī)劃、養(yǎng)老理財規(guī)劃等整體規(guī)劃類服務(wù)項目，拓展了投顧服務(wù)的界限，買方投顧未來發(fā)展趨勢更為廣闊。

三年改革試點成效與難題

《意見稿》的推出，是中國基金投顧業(yè)務(wù)流程三年試點經(jīng)驗的成效總結(jié)歸納及填補。三年來，基金投顧踏出“從0到1”的關(guān)鍵一步，示范點總數(shù)不斷擴充、機構(gòu)類型不斷完善、目標(biāo)客戶更加發(fā)展壯大、對策服務(wù)項目升級迭代，截止到2023年3月底，一共有約60家銀行列入投資顧問示范點，服務(wù)項目總資產(chǎn)1464億人民幣，顧客數(shù)量524萬家。

但三年示范點的過程當(dāng)中，每家組織還在業(yè)務(wù)發(fā)展中遇到了一些難點痛點，在我國基金投顧業(yè)務(wù)流程仍處于初期階段，常態(tài)發(fā)展趨勢剛起步，從“1到N”依舊有較長一段路要走。

理財魔方創(chuàng)始人兼CEO袁雨來接受證券日報采訪時表示，目前為止，在我國投資顧問車牌遮蓋財產(chǎn)和企業(yè)類型比較有限，基金投顧資質(zhì)尚需進一步擴充。在他看來，不同種類組織有著不同的資源優(yōu)勢與業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，基金投顧資質(zhì)擴充有益于根據(jù)多元化目標(biāo)人群定位和業(yè)務(wù)服務(wù)，達到多樣化顧客的個性化需求，并且也有利于領(lǐng)域搭建多維度的客戶管理體系，激起市場競爭生命力。

某第三方平臺業(yè)務(wù)總監(jiān)向證券日報新聞記者表露，她在最近親身接觸到了好幾家投資顧問管理員，也在這一過程中了解到了基金投顧最新發(fā)布的商圈。在他看來，基金投顧業(yè)務(wù)流程通過三年示范點后已取得基本發(fā)展趨勢，但依然存有下列兩個難題：

一是基金公司的投顧業(yè)務(wù)多見商品銷售服務(wù)項目，投資顧問團隊自覺性和專業(yè)技能有待提升。在他看來，這是因為許多投資顧問時尚造型師并不是項目投資出生，反而是線上銷售轉(zhuǎn)型發(fā)展，投資顧問精英團隊也很多依附于在電商部門，無法得到充分重視。但電商部門多為自己的產(chǎn)品銷量增長為原則，但真正的投顧業(yè)務(wù)卻要以全市場配置為原則，電商和投資顧問純天然存有利益輸送。

二是投資顧問方案和服務(wù)項目的多元化不足，離銷售市場和投資者很遠。在他看來，現(xiàn)階段投資顧問對策相對單一，大多以純債投資顧問為主導(dǎo)，利益型投資顧問很少，這也與利益市場走勢狀態(tài)低迷相關(guān)，但銷售市場底點時，剛好也要基金投顧充分發(fā)揮“顧”的功效，協(xié)助投資人底位合理布局權(quán)益市場。

李驍還表示，示范點過程中有一些實際操作方面用戶體驗問題，監(jiān)督機構(gòu)也發(fā)現(xiàn)了“重投輕顧”的情況還是挺廣泛，這就需要整個行業(yè)共同奮斗和積極推進，進行方式多元化、淺顯易懂、普遍精準(zhǔn)推送的投資講座管理體系，持續(xù)推進基金投顧體系建設(shè)。

組織人員積極建言獻策

在一定程度上而言，基金投顧背負著改進投資人收益、服務(wù)項目住戶資產(chǎn)管理要求、促進基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域期待。應(yīng)對出爐的《意見稿》，多名組織人員又為基金投顧的持續(xù)發(fā)展出謀劃策。

袁雨來提議，基金投顧的相關(guān)法律法規(guī)管理體系可以選擇提升顧客角度監(jiān)管與評價制度相關(guān)知識，由于該領(lǐng)域規(guī)章制度的目的是確保客戶的利益優(yōu)先選擇，維護保養(yǎng)行業(yè)健康發(fā)展，而顧客是最關(guān)鍵的業(yè)務(wù)主體。

“用戶是基金投顧服務(wù)項目的關(guān)鍵參觀者自己的利益體會方，她們會比誰都更真實體會各種各樣服務(wù)項目產(chǎn)生的差別。也正因為如此，買方投顧的初衷、流程管理、結(jié)論考評等都要著眼于顧客，提議提升從用戶角度評價制度，乃至引進顧客參加的監(jiān)管和評價制度。僅有多聆聽客戶聲音，才能夠完全將基金投顧業(yè)務(wù)流程直接作用于顧客。”袁雨來表明。

李驍表明，基金投顧業(yè)務(wù)流程合乎住戶財富管理轉(zhuǎn)型的大趨勢，也可以根據(jù)將來實踐活動中存在的新動向跟新難題不斷優(yōu)化，對于此事他建議：一是根據(jù)管控考評大大加分等方式，支持金融企業(yè)在基金投顧業(yè)務(wù)中加大投入；二是隨著我國老齡化率不斷深入，住戶養(yǎng)老理財?shù)男枰鷣碛鼻校嶙h加速頒布基金投顧業(yè)務(wù)流程參加個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)流程實踐探索標(biāo)準(zhǔn)。

華夏財富也提出如下目的性提議：一是基金投顧的信息披露需要更充足一些，這有助于投資人對投顧服務(wù)擁有更清楚的了解，挑選投顧服務(wù)更有底；二是創(chuàng)建個性化投顧服務(wù)管理體系，現(xiàn)階段的投顧服務(wù)偏重規(guī)范化，沒法更好地達到投資人的人性化服務(wù)要求；三是創(chuàng)建高效的投顧服務(wù)工作人員激勵制度，這要跟“基金賺錢，小股民也掙錢”大目標(biāo)一致，讓投顧服務(wù)工作人員的切實方位并實現(xiàn)小股民權(quán)益為基本方針。

“或許在監(jiān)管引領(lǐng)下，基金投顧將發(fā)展成了資產(chǎn)管理市場上的技術(shù)專業(yè)買家中介公司能量，進而為基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的、提升金融市場資金結(jié)構(gòu)充分發(fā)揮更為非常重要的作用。” 竇玉明表明。