股票簡(jiǎn)稱:國(guó)科軍工 股票代碼：688543

保薦人(主承銷商)

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(建業(yè)大街999號(hào)，江西省南昌經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū))

保薦人(主承銷商)

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商城路618號(hào)，中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)

二〇二三年六月二十日

特別提示

江西國(guó)科軍工集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)科軍工”)、“發(fā)行人”或“公司”)股票將于2023年6月21日在上海證券交易所科技創(chuàng)新委員會(huì)上市。公司提醒投資者充分了解股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，避免在新股上市初期盲目遵循“新投機(jī)”的趨勢(shì)，并做出謹(jǐn)慎的決策和合理的投資。

第一節(jié) 重要聲明和提示

一、重要聲明

公司及全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員確保上市公告披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，承諾上市公告不存在虛假記錄、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并依法承擔(dān)法律責(zé)任。

上海證券交易所及相關(guān)政府機(jī)關(guān)對(duì)公司股票上市及相關(guān)事項(xiàng)的意見均未表明對(duì)公司的任何擔(dān)保。

公司提醒投資者仔細(xì)閱讀和閱讀上海證券交易所網(wǎng)站（http://www.sse.com.cn）本公司招股說明書“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)的內(nèi)容，注重風(fēng)險(xiǎn)，審慎決策，合理投資。

本公司提醒投資者注意本上市公告未涉及的相關(guān)內(nèi)容，請(qǐng)參考本公司招股說明書全文。

二、科技創(chuàng)新板新股上市初期投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示

公司提醒投資者注意上市初期首次公開發(fā)行股票（以下簡(jiǎn)稱“新股”）的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)充分了解風(fēng)險(xiǎn)，合理參與新股交易。

具體來說，新股上市初期的風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于以下幾種:

(一)放寬漲跌限制

根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》(2023年修訂)，科技創(chuàng)新板股票交易價(jià)格漲跌限制，漲跌限制比例為 20%。首次公開發(fā)行上市的股票上市后的前5名 一個(gè)交易日沒有價(jià)格漲跌限制。科技創(chuàng)新板股票存在股價(jià)波動(dòng)劇烈的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)流通股數(shù)量少

上市初期，由于原股東股份鎖定期為36個(gè)月或12個(gè)月，保薦人相關(guān)子公司股份鎖定期為24個(gè)月，線下限售股鎖定期為6個(gè)月。本次發(fā)行后，總股本為146、670、000股，其中無限銷售條件的流通股為33、160、815股，占發(fā)行后總股本的22.61%。

(3)本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)可比公司的平均水平

發(fā)行價(jià)格為43.67元/股，與發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率為：

(1)43.45倍(每股收益按2022年會(huì)計(jì)師事務(wù)所按照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前的總股本計(jì)算)；

(2)47.44倍(每股收益按2022年會(huì)計(jì)師事務(wù)所按照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前的總股本計(jì)算)；

(3)57.94倍(每股收益按照2022年會(huì)計(jì)師事務(wù)所按照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后的總股本計(jì)算)；

(4)63.25倍(每股收益按2022年會(huì)計(jì)師事務(wù)所按照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后的總股本計(jì)算)。

根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)分類》（GB/T4754-2017)公司所屬行業(yè)為鐵路、船舶、航空航天等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)(C37)，截至2023 年6 月7 日（T-3 日)，上個(gè)月中證指數(shù)有限公司發(fā)布的鐵路、船舶、航空航天等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)(C37)平均靜態(tài)市盈率為38.50 倍。

與發(fā)行人相似的主營(yíng)業(yè)務(wù)可比上市公司的市盈率如下：

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截至2023年6月7日，數(shù)據(jù)來源：Wind信息（T-3日）。

注1：2022年扣除前/后EPS計(jì)算口徑為2022年扣除非經(jīng)常性損益前/后母公司股東凈利潤(rùn)/T-3日(2023年6月7日)總股本；

注2：市盈率計(jì)算可能存在尾數(shù)差異，這是四舍五入造成的；

注3：除長(zhǎng)城軍工和洪都航空的異常值外，市盈率均值計(jì)算。

本次發(fā)行價(jià)格 43.67 元/股對(duì)應(yīng)的發(fā)行人 2022 年度扣除非經(jīng)常性損益前后攤薄后的市盈率為 63.25 倍，高于上個(gè)月中證指數(shù)有限公司發(fā)布的發(fā)行人所在行業(yè)的平均靜態(tài)市盈率，高于同行業(yè)的可比公司 2022 年度扣除后，靜態(tài)市盈率的平均水平存在未來發(fā)行人股價(jià)下跌給投資者帶來?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人和發(fā)起人（主承銷商）要求投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真研究和判斷發(fā)行定價(jià)的合理性和合理投資。

(四)科技創(chuàng)新板股票上市首日可作為融資融券標(biāo)的

科技創(chuàng)新板股票上市第一天可以作為融資融券的目標(biāo)，可能會(huì)產(chǎn)生一定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、增加保證金風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指融資融券會(huì)加劇目標(biāo)股票的價(jià)格波動(dòng)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指投資者不僅要承擔(dān)原股票價(jià)格變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)新投資股票價(jià)格變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并支付相應(yīng)的利息；保證金額外風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在交易過程中需要監(jiān)控保證率水平，保證保證金比例不低于融資融券要求；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格波動(dòng)劇烈時(shí)，可能會(huì)阻礙融資買賣、賣賣賣或買賣，造成較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、特殊風(fēng)險(xiǎn)提示

(一)軍工企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)

公司作為重要的軍品總裝及配套生產(chǎn)單位，以軍品業(yè)務(wù)為核心主營(yíng)業(yè)務(wù)，處于軍品產(chǎn)業(yè)鏈的高端和核心環(huán)節(jié)。軍事科研生產(chǎn)具有市場(chǎng)準(zhǔn)入高、客戶壁壘高、產(chǎn)品技術(shù)要求高、軍事全過程控制的特點(diǎn)。公司盈利能力主要受國(guó)防支出和軍事裝備采購(gòu)計(jì)劃、公司科研能力、公司軍事訂單規(guī)模、軍事定價(jià)模式、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素的影響，具有軍事企業(yè)的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：

1、軍品市場(chǎng)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)入軍事市場(chǎng)開展武器裝備開發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)，必須具備相應(yīng)嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件和國(guó)家規(guī)定的軍事生產(chǎn)資質(zhì)，具有較高的市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘。公司一直專注于武器裝備的開發(fā)和生產(chǎn)，長(zhǎng)期從事軍事生產(chǎn)活動(dòng)，符合現(xiàn)有軍事市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，具備軍事生產(chǎn)所需的全部資質(zhì)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定和要求，公司應(yīng)繼續(xù)滿足各種軍工資質(zhì)的認(rèn)定條件，并進(jìn)行定期審查或繼續(xù)審查。但是，如果未來不能繼續(xù)滿足軍品市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件和資質(zhì)要求，可能會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

2、現(xiàn)場(chǎng)搬遷造成的軍品相關(guān)資質(zhì)認(rèn)證風(fēng)險(xiǎn)

目前，公司具備從事軍工生產(chǎn)所需的所有相關(guān)資質(zhì)，并正常開展軍事任務(wù)的科研生產(chǎn)。公司正在統(tǒng)籌規(guī)劃建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)，按照既定計(jì)劃轉(zhuǎn)移生產(chǎn)能力。在正式形成批量生產(chǎn)能力之前，需要對(duì)新的科研生產(chǎn)場(chǎng)所、設(shè)備設(shè)施和機(jī)密場(chǎng)所進(jìn)行軍事資質(zhì)的重新認(rèn)證和轉(zhuǎn)讓鑒定。公司嚴(yán)格按照國(guó)家有關(guān)規(guī)劃管理要求，改善科研生產(chǎn)條件，正在進(jìn)行軍事資格認(rèn)證和生產(chǎn)評(píng)估，如果公司未來不能通過上述認(rèn)證和評(píng)估，將不能將現(xiàn)有的軍事生產(chǎn)任務(wù)轉(zhuǎn)移到新園區(qū)，或在新園區(qū)進(jìn)行新的軍事任務(wù)生產(chǎn)，公司將面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。

3、新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

軍事科研能力是軍事企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，決定了企業(yè)獲取軍事訂單的能力。公司業(yè)務(wù)涵蓋導(dǎo)彈（火箭）固體發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力控制產(chǎn)品、彈藥設(shè)備等領(lǐng)域，為了不斷滿足軍隊(duì)對(duì)高性能產(chǎn)品的要求，公司不僅需要投入大量人員、資金進(jìn)行產(chǎn)品方案和關(guān)鍵技術(shù)預(yù)研究，還需要通過激烈的軍事“科研競(jìng)標(biāo)”獲得模型開發(fā)項(xiàng)目；獲得的軍事模型開發(fā)項(xiàng)目，需要通過項(xiàng)目論證、方案設(shè)計(jì)、工程開發(fā)、狀態(tài)評(píng)估等階段，最終實(shí)現(xiàn)列裝定型。研發(fā)周期跨度大，研發(fā)投資高，不確定。如果公司不能在軍事研發(fā)方面取得持續(xù)進(jìn)展，技術(shù)開發(fā)受阻，或武器裝備技術(shù)發(fā)生重大變化，導(dǎo)致新產(chǎn)品研發(fā)失敗，公司不能繼續(xù)獲得新的軍事訂單，可能會(huì)降低公司未來的可持續(xù)盈利能力，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生更大的不利影響。

4、軍品訂單下降的風(fēng)險(xiǎn)

在報(bào)告期內(nèi)，公司的主要業(yè)務(wù)收入主要來自軍事銷售和委托開發(fā)服務(wù)。截至2022年底，公司承擔(dān)了24個(gè)軍事定型包裝產(chǎn)品的批量生產(chǎn)任務(wù)和24個(gè)軍事模型開發(fā)項(xiàng)目。報(bào)告期內(nèi)，公司軍品收入和受托研發(fā)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額的89.24%、93.64%、96.55%，占比較大。公司軍事訂單受國(guó)防支出、軍事裝備升級(jí)、軍事裝備采購(gòu)計(jì)劃和模式變化等宏觀因素的影響較大；同時(shí)，如果公司不能繼續(xù)保持研發(fā)能力，不能繼續(xù)獲得軍事訂單或訂單大幅下降，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

5、軍事客戶集中度高，依賴大客戶的風(fēng)險(xiǎn)高

公司作為重要的軍事裝配和配套生產(chǎn)單位，主要客戶為軍事單位和其他軍事客戶、科研機(jī)構(gòu)，主要是軍事中央企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的銷售額分別為50、605.95萬元、55萬元、722.01萬元、71萬元和708.10萬元，占公司各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的88.38%、公司客戶集中度較高，82.99%和85.82%。

報(bào)告期各期，公司最大客戶軍方單位A的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的53.29%、51.35%和43.32%；軍工集團(tuán)B下屬B1單位銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的10.56%、8.50%和13.34%，公司依賴上述客戶。

軍工行業(yè)具有下游客戶高度集中、產(chǎn)品終端用戶為軍事的行業(yè)特點(diǎn)。軍事單位A是中國(guó)人民解放軍裝備訂購(gòu)部，是公司彈藥裝備產(chǎn)品的終端用戶。軍工集團(tuán)B是一家專業(yè)從事導(dǎo)彈和火箭產(chǎn)品服務(wù)的中央軍工企業(yè)集團(tuán)，具有行業(yè)壟斷性。公司軍品以總裝產(chǎn)品和核心配套產(chǎn)品為主，軍工產(chǎn)業(yè)鏈配套水平較高，客戶依賴細(xì)分產(chǎn)品是合理的。預(yù)計(jì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，基于行業(yè)特點(diǎn)，公司仍將有較大的客戶依賴和較高的客戶集中度。如果公司不能繼續(xù)與主要客戶保持合作關(guān)系，可能會(huì)對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

6、軍品定價(jià)模式的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)軍品價(jià)格管理的有關(guān)規(guī)定，需要軍方最終審批的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)在軍方審批前按照暫定價(jià)格簽訂銷售合同結(jié)算，確認(rèn)收入。軍方完成嚴(yán)格的軍品審批流程，取得軍方最終批準(zhǔn)的軍品銷售單價(jià)后，差額將根據(jù)最終批準(zhǔn)的價(jià)格在當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入中調(diào)整結(jié)算。結(jié)合公司的歷史產(chǎn)品，軍方的最終審批價(jià)格一般與臨時(shí)定價(jià)沒有太大區(qū)別。截至本公告簽署之日，公司主要產(chǎn)品DJ022/JK彈、DJ014/XF彈是一種新型列裝產(chǎn)品，尚未完成武器裝備的最終審價(jià)，產(chǎn)品以臨時(shí)定價(jià)確認(rèn)收入。如果后續(xù)審批價(jià)格低于臨時(shí)價(jià)格，可能會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生負(fù)面影響。

7、降低軍品毛利率的風(fēng)險(xiǎn)

由于軍事科研生產(chǎn)全過程控制的特點(diǎn)，軍事總裝產(chǎn)品的終端銷售價(jià)格和主要部件的采購(gòu)價(jià)格在審核模式下已經(jīng)通過審核確定。批量生產(chǎn)后，產(chǎn)品毛利率通常保持穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，公司軍用產(chǎn)品毛利率分別為34.63%、36.77%和37.87%基本保持穩(wěn)定。由于軍事產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整、新舊產(chǎn)品開關(guān)等因素，如果未來軍事產(chǎn)品定價(jià)政策發(fā)生變化，公司科研生產(chǎn)條件不能繼續(xù)改善，新安裝定型產(chǎn)品毛利率下降，公司將面臨毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。公司有毛利率可能下降的風(fēng)險(xiǎn)。

8、對(duì)外軍品貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)

部分彈藥設(shè)備用于軍貿(mào)出口。報(bào)告期內(nèi)，軍貿(mào)產(chǎn)品出口收入分別為3046.75萬元、2046.06萬元和2006.06萬元 284.42萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的5.32%、3.05%和0.34%。受國(guó)際形勢(shì)、進(jìn)出口國(guó)雙邊關(guān)系、政治穩(wěn)定、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，軍貿(mào)出口在交付、收款、合作等方面存在多種模式。總的來說，與國(guó)內(nèi)軍方采購(gòu)相比，軍貿(mào)出口具有賬齡較長(zhǎng)、存在不可抗力因素風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司軍事貿(mào)易產(chǎn)品出口比例相對(duì)較小。受不可控因素影響，軍事貿(mào)易訂單減少，或公司未嚴(yán)格執(zhí)行軍事貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)生產(chǎn)交付的內(nèi)部要求，不可抗力因素導(dǎo)致軍事貿(mào)易訂單交付和收款障礙，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（下轉(zhuǎn)26版）