保薦代表人（主承銷商）：九陽證券股份有限公司

惠州市仁信新型材料有限責任公司（下稱“仁信新材”、“外國投資者”或“企業(yè)”）首次公開發(fā)行股票3,623.00億港元人民幣普通股（A股）（下稱“本次發(fā)行”）申請早已深圳交易所（下稱“深圳交易所”）科創(chuàng)板上市委員會委員表決通過，并已獲得中國證監(jiān)會（下稱“證監(jiān)會”）證監(jiān)批準〔2023〕545號文允許申請注冊。

經(jīng)外國投資者與保薦代表人（主承銷商）九陽證券股份有限公司（下稱“萬和證券證劵”、“保薦代表人（主承銷商）”、主承銷商）共同商定本次發(fā)行股票數(shù)為3,623.00億港元，占發(fā)行后總股本的25.00%。均為公開發(fā)行新股，外國投資者公司股東沒有進行老股轉(zhuǎn)讓。本次發(fā)行將在2023年6月19日（T日）各自根據(jù)深圳交易所交易軟件和網(wǎng)下發(fā)行平臺網(wǎng)站執(zhí)行。本次發(fā)行的個股計劃在深交所發(fā)售。

本次發(fā)行適用2023年2月17日證監(jiān)會公布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（中國證監(jiān)會令[第208號]）（下稱“《管理辦法》”）、《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》（中國證監(jiān)會令[第205號]），深圳交易所公布的《深圳證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細則》（深圳上[2023]100號）（下稱“《業(yè)務(wù)實施細則》”）、《深圳市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實施細則（2023年修訂）》（深圳上[2023]110號），中國證券業(yè)協(xié)會（下稱“中國證券業(yè)協(xié)會”）公布的《首次公開發(fā)行證券承銷業(yè)務(wù)規(guī)則》（中證協(xié)發(fā)[2023]18號）、《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》（中證協(xié)發(fā)[2023]19號），請投資者關(guān)注有關(guān)規(guī)定的改變。

本次發(fā)行價錢26.68元/股相對應(yīng)的外國投資者2022年經(jīng)審計的扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為44.08倍，高過中證指數(shù)有限公司公布的同業(yè)競爭近期一個月靜態(tài)數(shù)據(jù)平均市盈率15.68倍，超過力度為181.12%，高過同業(yè)競爭可比公司2022年扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤的靜態(tài)市盈率的算數(shù)平均值26.08倍，超過力度為69.02%，出現(xiàn)將來外國投資者股票下跌為投資者產(chǎn)生虧損的風險性。外國投資者和主承銷商報請投資者關(guān)注經(jīng)營風險，謹慎判斷發(fā)售市場定價合理化，客觀作出決策。

外國投資者和保薦代表人（主承銷商）尤其報請投資者關(guān)注以下幾點：

1、初步詢價完成后，外國投資者和主承銷商依據(jù)《惠州仁信新材料股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價及推介公告》中合同約定的去除標準，在去除不符合條件的網(wǎng)下投資者價格后，協(xié)商一致將擬認購價錢高過32.00元/股（沒有32.00元/股）的配售對象所有去除；將擬認購價格是32.00元/股，且擬股票數(shù)量低于1,200億港元（沒有1,200億港元）的配售對象所有去除；將擬認購價格是32.00元/股，擬股票數(shù)量相當于1,200億港元，且認購時長同是2023年6月13日13:52:49:748的配售對象，按深圳交易所網(wǎng)下發(fā)行平臺網(wǎng)站一鍵生成的配售對象申請次序從后面到前給予去除。之上全過程共去除68個配售對象，相匹配去除的擬認購總產(chǎn)量為71,360億港元，占此次初步詢價去除失效價格后擬認購總產(chǎn)量7,101,850億港元的1.0048%。去除一部分不得參加線下及網(wǎng)上搖號。

2、外國投資者和主承銷商依據(jù)初步詢價結(jié)論，充分考慮剩下價格及擬股票數(shù)量、合理認購倍數(shù)、外國投資者所在領(lǐng)域、市場狀況、同業(yè)競爭上市公司估值水準、募資需求及包銷風險性等多種因素，共同商定本次發(fā)行價格是26.68元/股，網(wǎng)下發(fā)行不進行累計投標詢價。

投資人請照此價格是2023年6月19日（T日）進行線上和網(wǎng)下申購，認購時不用繳納認購資產(chǎn)。此次網(wǎng)下發(fā)行認購日和網(wǎng)上搖號日同為2023年6月19日（T日），在其中，網(wǎng)下申購時間是在9:30-15:00，網(wǎng)上搖號時間是在9:15-11:30，13:00-15:00。

3、本次發(fā)行價格是26.68元/股，不得超過去除最大價格后網(wǎng)下投資者報價的中位值和加權(quán)平均值及其去除最大價格后由公布募資方法成立的證券基金（下稱“證券基金”）、全國社會保障基金（下稱“社會保險基金”）、基本養(yǎng)老保險基金（下稱“養(yǎng)老保險金”）、企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金（下稱“年金基金”）、合乎《保險資金運用管理辦法》等相關(guān)規(guī)定的險資（下稱“險資”）和達標境外機構(gòu)資產(chǎn)價格中位值和加權(quán)平均值孰低值，故保薦代表人有關(guān)分公司不用參加此次戰(zhàn)略配售。

本次發(fā)行不分配向發(fā)行人的高管人員與骨干員工資管計劃及其它外界投資人的戰(zhàn)略配售。依據(jù)最終決定的發(fā)行價，保薦代表人有關(guān)分公司不用參加此次戰(zhàn)略配售。最后，本次發(fā)行不往參加戰(zhàn)略配售的投資人定項配股。原始戰(zhàn)略配售與最后戰(zhàn)略配售股票數(shù)的差值181.15億港元回拔至網(wǎng)下發(fā)行。

4、本次發(fā)行最后選用線下向滿足條件的投資人詢價采購配股（下稱“網(wǎng)下發(fā)行”）和線上向擁有深圳市場非限售A股股權(quán)與非限購存托總市值的社會里公眾投資者標價發(fā)售（下稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式。

此次網(wǎng)下發(fā)行根據(jù)深圳交易所網(wǎng)下發(fā)行平臺網(wǎng)站開展；此次網(wǎng)上發(fā)行根據(jù)深圳交易所交易軟件，選用按股票市值認購標價交易方式開展。

5、本次發(fā)行價錢26.68元/股相對應(yīng)的股票市盈率為：

（1）30.83倍（每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準則審計扣非前歸屬于母公司股東純利潤除于本次發(fā)行前總股數(shù)測算）；

（2）33.06倍（每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準則審計扣非后歸屬于母公司股東純利潤除于本次發(fā)行前總股數(shù)測算）；

（3）41.11倍（每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準則審計扣非前歸屬于母公司股東純利潤除于本次發(fā)行后總股數(shù)測算）；

（4）44.08倍（每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準則審計扣非后歸屬于母公司股東純利潤除于本次發(fā)行后總股數(shù)測算）。

6、本次發(fā)行價格是26.68元/股，請股民依據(jù)下列情況分析本次發(fā)行市場定價合理化。

（1）依據(jù)證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修定），仁信新材行業(yè)類別為原料和化學(xué)產(chǎn)品加工制造業(yè)，行業(yè)代碼為“C26”。截止2023年6月13日（T-4日），中證指數(shù)有限公司公布的領(lǐng)域近期一個月均勻靜態(tài)市盈率為15.68倍。

截止2023年6月13日（T-4日），相比上市公司估值水準如下所示：

信息來源：Wind新聞資訊，數(shù)據(jù)信息截止到2023年6月13日（T-4日）。

注1：市盈率計算如存有末尾數(shù)差別，為四舍五入導(dǎo)致；

注2：2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸屬于母公司公司股東純利潤÷T-4日總市值。

本次發(fā)行價錢26.68元/股相對應(yīng)的外國投資者2022年扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為44.08倍，高過中證指數(shù)有限公司2023年6月13日（T-4日）公布的領(lǐng)域近期一個月均勻靜態(tài)市盈率15.68倍，超過力度為181.12%，高過同業(yè)競爭可比公司2022年經(jīng)審計的扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤的靜態(tài)市盈率的算數(shù)平均值26.08倍，超過力度為69.02%，出現(xiàn)將來外國投資者股票下跌為投資者產(chǎn)生虧損的風險性。外國投資者和保薦代表人（主承銷商）報請投資者關(guān)注經(jīng)營風險，謹慎判斷發(fā)售市場定價合理化，客觀作出決策。

本次發(fā)行產(chǎn)品定價合理化表明如下所示：

與業(yè)內(nèi)其他企業(yè)對比，外國投資者在以下幾個方面存在一定優(yōu)點：

①外國投資者具有持續(xù)不斷的商品產(chǎn)品配方水平，產(chǎn)品配方具有一定的原創(chuàng)性

外國投資者成立以來，一直專注于聚乙烯高分子材料新型材料在各種細分化角度的技術(shù)研究。外國投資者研發(fā)部門積極與下游企業(yè)的普遍觸碰，梳理融合關(guān)鍵細分化應(yīng)用領(lǐng)域下PS產(chǎn)品的質(zhì)量與技術(shù)參數(shù)規(guī)定，研發(fā)團隊經(jīng)過長時間、反復(fù)地實驗，逐漸明確原輔材料的重要組成及最好配制，并通過設(shè)備放量上漲試驗和中下游運用檢驗明確大規(guī)模生產(chǎn)環(huán)境下相對應(yīng)的工藝指標，產(chǎn)生固定產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝流程。除此之外，與其它聚乙烯制造商對比，因為原料的組成及配制存在差異，且不一樣機器設(shè)備情況下的生產(chǎn)制造工藝指標也會有所不同，因而，發(fā)行人的各型號商品相對來說亦具有一定的原創(chuàng)性。

在GPPS行業(yè)，經(jīng)過多年技術(shù)性探索和生活實踐，外國投資者已靈活運用高透光性聚乙烯原材料生產(chǎn)制造、光擴散板聚乙烯原材料制造等多個技術(shù)專利，同時向耐高溫/超低溫、抗黃變、耐沖擊等分類方位進一步探索科學(xué)研究；在HIPS行業(yè)，在初期技術(shù)實力的前提下，外國投資者已基本理解了一般改苯的產(chǎn)品配方及生產(chǎn)工藝流程，并已初步具有了HIPS的產(chǎn)能，將來將加大商品科研投入，逐漸拓展至高光澤改苯和抗低溫改苯。截止到本發(fā)售公示出示日，外國投資者總計共發(fā)布9個型號的GPPS產(chǎn)品和1個牌號的HIPS，其中還有6個型號的GPPS產(chǎn)品被廣東高新科技企業(yè)協(xié)會定性為“廣東高新產(chǎn)品”，廣泛應(yīng)用于光學(xué)行業(yè)、生活用品行業(yè)、外包裝行業(yè)等，在行業(yè)內(nèi)享有較高的銷售市場品牌效應(yīng)。除此之外，外國投資者已經(jīng)整體規(guī)劃經(jīng)過專業(yè)人才引進政策、加強與科研院校的專業(yè)能力協(xié)作等形式提高在大耐沖擊聚乙烯等商品方向上技術(shù)實力。因而，外國投資者具有持續(xù)不斷的商品產(chǎn)品配方水平。

②外國投資者在設(shè)備和工藝改進層面有較強的技術(shù)沉淀，具備持續(xù)不斷的機器設(shè)備工藝改進水平，構(gòu)成了多種核心專利和技術(shù)專利

產(chǎn)品配方是重點，工藝設(shè)備才是關(guān)鍵。外國投資者聚乙烯制造的工藝流程關(guān)鍵借助于廣東環(huán)球第二代聚乙烯化工工藝設(shè)計技術(shù)專利。該理論是廣東省環(huán)球在聚乙烯化工工藝設(shè)計技術(shù)專利的前提下，對國際領(lǐng)先的技術(shù)實現(xiàn)消化吸收、消化吸收、匯總與創(chuàng)新產(chǎn)生的技術(shù)。發(fā)行人的研發(fā)部門在這里技術(shù)性的前提下，進行了多個技術(shù)革新，尤其是反應(yīng)罐配置模式和一部分定制設(shè)備的結(jié)構(gòu)設(shè)計方案。

外國投資者是行業(yè)內(nèi)第一批選用一個預(yù)聚釜串連四個平推式潔凈臺聚合反應(yīng)釜開展實用性聚乙烯制造的公司。使用這種反應(yīng)罐配備方式，根據(jù)“多級別匯聚、逐步升溫提壓、脫揮冷疑再次循環(huán)匯聚”反應(yīng)步驟，能夠使其盡量做到設(shè)定的匯聚轉(zhuǎn)換率，分子量分布在期待的最好范圍之內(nèi)，高聚物中苯乙烯單體殘余量盡量降至最低。與“1+3”或“1+5”等其它串連方法對比，選用“1+4”配置方式，既保證了縮聚反應(yīng)所需要的停留的時間，又可兼具反應(yīng)效率合理性，是產(chǎn)品的質(zhì)量和整體性能自始至終長期保持的關(guān)鍵前提條件。

發(fā)行人的高抗撕裂聚乙烯生產(chǎn)制造則在實用性聚乙烯生產(chǎn)裝置前面增加一個預(yù)聚釜，選用二級預(yù)聚釜（每級各自選用2個預(yù)聚小釜串連）串連四個平推式潔凈臺聚合反應(yīng)釜（“2+4”配置方式），在膠體溶液配料工段輔助下，前面預(yù)聚釜選用多層結(jié)構(gòu)的攪拌機械實際操作，與此同時通過調(diào)節(jié)作用調(diào)理劑的種類和需求量，可有效管控重要技術(shù)參數(shù)，后續(xù)預(yù)聚釜也可通過頂端獨特定制的逆流冷疑系統(tǒng)軟件，使未反應(yīng)單個重新進入預(yù)聚釜，在預(yù)聚環(huán)節(jié)即開展第一輪循環(huán)系統(tǒng)匯聚，既可以有效降低HIPS生產(chǎn)能源消耗，便捷操縱預(yù)聚反應(yīng)機理，同時還可以提升產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)指標。

截止到本發(fā)售公示出示日，外國投資者已形成入料技術(shù)專利、入料去除殘渣技術(shù)專利、脫揮除污垢技術(shù)專利、含量調(diào)理劑技術(shù)專利、原輔材料持續(xù)精準入料技術(shù)專利、全透明聚乙烯TPE清除技術(shù)專利、高效率脫揮布料器技術(shù)專利、丁二烯處理及匯聚回收利用液解決技術(shù)專利等9項特有的關(guān)鍵技術(shù)。除此之外，外國投資者在系統(tǒng)改善層面還辦理了23項實用型專利，均系外國投資者根據(jù)自主開發(fā)、集成創(chuàng)新和生活實踐不斷反思而成。因而，外國投資者在設(shè)備和工藝改進層面有較強的技術(shù)沉淀，有關(guān)專利權(quán)與技術(shù)具有一定的創(chuàng)新性。

③外國投資者產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)點明顯，關(guān)鍵物理性能指標值超過行業(yè)平均值，專用型料具有很強的技術(shù)要求

報告期，外國投資者主打產(chǎn)品具有較強市場競爭力，具備運用操作性強、通用化程度較高、品質(zhì)比較穩(wěn)定、整體性能突顯等優(yōu)點，這類產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的建立從根本上源于外國投資者多年以來在新產(chǎn)品開發(fā)里的持續(xù)投入和濃厚的技術(shù)沉淀。外國投資者GPPS專用型料除具有較強的生產(chǎn)加工流通性外，在透光度、淡黃色指數(shù)值、抗彎強度、軟化溫度方面具有明顯的核心競爭力，而GPPS一般料生產(chǎn)加工流動性和殘余單個指數(shù)值則有著比較好的主要表現(xiàn)，HIPS一般料在抗沖擊性能方面則早已走到了行業(yè)前沿，大體上，與同類產(chǎn)品PS環(huán)氧樹脂數(shù)據(jù)分析后，各細分化新產(chǎn)品的性能指標都可做到領(lǐng)域相對性領(lǐng)先地位。（下轉(zhuǎn)C6版）