教育頻道
學(xué)大教育前三季度營收凈利潤雙升 回歸A股背負(fù)債務(wù)僅剩不足一成
10月28日盤后，學(xué)大教育發(fā)布了2024年度前三季度財(cái)報(bào)。單季度來看，學(xué)大教育實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.27億元，同比增長15.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1418.58萬元，歸屬于公司股東的扣非凈利潤為912.44萬元，這也是自2022年第四季度以來，學(xué)大教育連續(xù)第八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正向盈利。
將時(shí)間線拉長至全年來看，學(xué)大教育的營業(yè)收入、凈利潤均實(shí)現(xiàn)中高速增長。前三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.47億元，同比增長25.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.76億元，同比增長50.16%；歸屬于公司股東的扣非凈利潤為1.61億元，同比增長40.45%。
事實(shí)上，學(xué)大教育的利潤表現(xiàn)很大程度上受到股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的費(fèi)用影響。第三季度，學(xué)大教育實(shí)施股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生了股份支付費(fèi)用1557.22萬元，全年支出了3205.6萬元。若不考慮上述支出，學(xué)大教育第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2975.80萬元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為2469.66萬元。前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.08億元，歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益凈利潤為1.93億元。
盈利能力持續(xù)上升，手中現(xiàn)金流豐沛
財(cái)報(bào)顯示，學(xué)大教育年內(nèi)營業(yè)總成本小幅上漲至20.39億元，較去年同比增長25.48%。細(xì)分來看，管理費(fèi)用較大幅度增長至3.66億元，同比增長41.95%；研發(fā)費(fèi)用2653.28萬元，同比增長32.47%；銷售費(fèi)用1.35億元，同比增長16.16%。
雖然成本在上升，但公司的盈利能力也在正向增長。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，學(xué)大教育的銷售毛利率為34.98%，同比增長0.55個(gè)百分點(diǎn)；凈資產(chǎn)收益率為25.43%，同比增長2.02個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為7.70%，同比增長1.33個(gè)百分點(diǎn)。三項(xiàng)數(shù)據(jù)的正向增長，代表學(xué)大教育的成本控制能力、盈利能力都在同比正向增長。
盈利能力增長最直觀的表現(xiàn)就是各個(gè)業(yè)務(wù)板塊營收、凈利潤的持續(xù)上漲。自2021年雙減政策落地后，學(xué)大教育宣布全面推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，明確了個(gè)性化教育、職業(yè)教育、文化閱讀、醫(yī)教融合四大核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展。經(jīng)歷了近三年的業(yè)務(wù)發(fā)展，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)成果均實(shí)現(xiàn)了快速增長。
根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，學(xué)大教育實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.2億元，同比增長29.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.62億元，同比增長81.82%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.52億元，同比增長55.36%。其中，作為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的個(gè)性化教育保持穩(wěn)健增長，營業(yè)收入13.19 億元，同比增長 29.34%。另外，職業(yè)教育、文化閱讀板塊均實(shí)現(xiàn)了高速增長，其實(shí)現(xiàn)營收分別為2083.48 萬元、1255.89 萬元，同比增長分別為48.97%、373.14%。
另外，近期多家券商發(fā)布研報(bào)指出，考慮第三季度為個(gè)性化教育業(yè)務(wù)淡季，疊加進(jìn)入下半年以來公司更為積極地新開網(wǎng)點(diǎn)及新招教師產(chǎn)能爬坡導(dǎo)致利潤端階段性承壓，若后續(xù)消課正常，第四季度收入有望同比邊際回升。基于此，上述券商均給予“買入”或“優(yōu)大于市”評級。
除了經(jīng)營性情況之外，截至報(bào)告期末，學(xué)大教育手中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物同比大幅上漲37.77%至7.26億元。現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的增長，使得學(xué)大教育的抗風(fēng)險(xiǎn)能力大幅加強(qiáng)。綜合來看，學(xué)大教育手中的現(xiàn)金流足以覆蓋短期債務(wù)，償債能力充足。
值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，學(xué)大教育背負(fù)的債務(wù)壓力進(jìn)一步降低。2016年，學(xué)大教育因私有化回歸A股，背負(fù)了23.5億元的巨額債務(wù)，成為擋在學(xué)大教育業(yè)務(wù)發(fā)展面前的一座大山。但自2020年學(xué)大教育創(chuàng)始人金鑫重掌學(xué)大教育以來，還債節(jié)奏在持續(xù)加快。僅以2024年為例，學(xué)大教育先后五次發(fā)布相關(guān)還款公告，累計(jì)償還本金4.15億元。根據(jù)最新公告，公司對紫光卓遠(yuǎn)的剩余借款本金約為1.99億元。
換句話說，公司私有化回歸A股背負(fù)的借款還剩不足一成。即將卸下沉重債務(wù)包袱的學(xué)大教育將會(huì)有更多的精力、資金推動(dòng)各個(gè)業(yè)務(wù)板塊持續(xù)增長。
持續(xù)加力布局新業(yè)務(wù)板塊
結(jié)合半年報(bào)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，學(xué)大教育在守住基本盤——個(gè)性化教育業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長的前提下，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入也越來越大。
8月末，學(xué)大教育發(fā)布公告，擬將此前募集資金剩余未投入的4.94億元變更用途投入至“職業(yè)教育網(wǎng)點(diǎn)及全日制基地建設(shè)項(xiàng)目”、“職業(yè)培訓(xùn)及學(xué)習(xí)力網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目”、“文化服務(wù)空間建設(shè)項(xiàng)目”及“信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”。
職業(yè)教育布局方面，年內(nèi)，學(xué)大教育聯(lián)合北斗伏羲及長春市技師學(xué)院共建低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)教融合項(xiàng)目；聯(lián)合重慶城市職業(yè)學(xué)院共建重慶市首個(gè)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)學(xué)院；學(xué)大教育通過全資子公司北京學(xué)大信息技術(shù)集團(tuán)有限公司逐步出資持有岳陽育盛教育投資有限公司90%股權(quán)，間接持有岳陽現(xiàn)代服務(wù)職業(yè)學(xué)院90%的舉辦者權(quán)益等。
公開資料顯示，自發(fā)力布局職業(yè)教育業(yè)務(wù)以來，學(xué)大教育以就業(yè)為導(dǎo)向，以學(xué)生素養(yǎng)與產(chǎn)業(yè)技能培養(yǎng)為核心，聚焦“專精特新”和“緊缺人才”方向，搭建了集中等職業(yè)教育、高等職業(yè)教育及產(chǎn)教融合、職業(yè)技能培訓(xùn)為一體的高素質(zhì)技術(shù)技能人才貫通培養(yǎng)體系，形成了人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、新能源與新能源汽車、康復(fù)康養(yǎng)等產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢教育資源。
學(xué)大教育創(chuàng)始人金鑫此前曾在公開發(fā)言中指出，學(xué)大教育將積極擁抱新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)，聚焦教育教學(xué)改革，加強(qiáng)師資隊(duì)伍建設(shè)、提升教學(xué)質(zhì)量，持續(xù)推動(dòng)學(xué)院向更高層次、更高水平邁進(jìn)。
另外，作為文化閱讀板塊的重要載體——句象書店，年內(nèi)也有頗多布局。截至目前，學(xué)大教育已在北京、上海、深圳、成都、武漢、長沙六個(gè)城市落地12家門店，青島句象書店也將在年內(nèi)落地。據(jù)介紹，句象書店聚焦“全民閱讀”，構(gòu)建集圖書銷售、共享閱讀、圖書借閱、兒童成長、咖啡輕食、文創(chuàng)展銷、文化沙龍、空間租賃等文化業(yè)態(tài)于一體的復(fù)合型文化空間。學(xué)大教育預(yù)計(jì)將于未來五年內(nèi)在20個(gè)城市內(nèi)開設(shè)100余家句象書店，構(gòu)建起句象共享閱讀網(wǎng)絡(luò)。
綜合來看，目前學(xué)大教育正處于穩(wěn)步上升、積極轉(zhuǎn)型的發(fā)展階段，在不斷優(yōu)化自身經(jīng)營的同時(shí)，通過新業(yè)務(wù)的拓展有望在教育領(lǐng)域開拓出更為廣闊的增長空間，為學(xué)生提供更多元化的教育服務(wù)，也為行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)更多的模式與經(jīng)驗(yàn)借鑒。
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